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苹果岿然

作者:虎嗅网 来源:虎嗅网 公众号
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05-02


苹果就是手机行业的“大旗”,苹果兴则手机兴,苹果衰则手机衰,这也让每一次苹果财报的发布都非?!爸匕酢?。


北京时间今天清晨,苹果公布了自己2018财年第二季度,也就是2018自然年第一季度的财报数据。鉴于苹果每年都选择在秋季发布自己最重磅的产品,以及每年年末国外整体的销售潮,发布之后下一年的1~3月就成了一个重要观察窗口,因为新机型的销售情况和未来趋势都将有所体现。


超越预期的整体表现



在本次财报发布之前,很多分析师对于苹果新款iPhone X的销量都做出了比较负面的预判,但苹果本季度财报还是拿出了相当不错的数字:营收611.37亿美元,同比增长16%,净利润达到138.22亿美元,同比增长25%。两个数字均超过此前华尔街的平均预期。


苹果股价因此消息也在盘后交易中再次上涨,最高幅度达到4.96%,后续回落到3.66%。


看起来还不错的iPhone业绩


万年不变的,大家最关心的问题还是“iPhone卖的怎么样?”




本季度,在硬件产品方面,苹果一共售出了5222万台iPhone,911万台iPad,407万台iMac。同比变化为增长3%、增长2%、减少3%。




而在结合了相应业务的营收之后,我们还能得到苹果在硬件产品上的ASP(平均售价)变化。相比于iPad和iMac,iPhone产品线的平均售价可谓非常明显。在去年10月iPhone 8/8 Plus/X上市之后,平均售价一度上涨了29%。在2018年的第一个季度中,iPhone的平均售价实际上下降了9%。


比例数字看起来不小,但是回顾前两年的同期数字,2017、2016年iPhone系列产品的平均售价实际也有下降,实际数字稍微小一点:2017年第一季度下降6%、2016年第一季度下降7%。


这种现象实际上与苹果自身的产品发布周期有很深的关系,正因为每年秋季基本都会发布新产品,距离秋季越近,很多消费者就越不愿意购买iPhone,而是希望等到秋季看看最新的(奥斯本效应)。


总的来说,销售量、平均售价这两个数据都是再正常不过的,看不出什么门道来。


稳定背后的“蛛丝马?!?/p>


所以iPhone业务真的这么“四平八稳”么?在细细查看整个苹果财报中的数据之后,我们找到了一些间接透露苹果iPhone业务转变的“蛛丝马?!?。这些数据藏在苹果的资产表格中,早在前两个季度,苹果资产列表中的“产品库存”和“供应商非贸易应收款项”就出现了明显的上涨。



在这里还要先解释一下“供应商非贸易应收款项”,它实际上是体现了苹果在自己供应链中的投入情况。这个数字历年也与苹果的产品周期所契合,每年的低谷出现在第一季度,在新品正式发布之前的第三季度达最高峰。


这个关键性的指标在2017年第四季度达到了一个前所未有的高度——274.59亿美元,直接原因就是iPhone X所采用的一系列全新技术,推高了手机零部件的采购和制造成本。但在本季度,这个数字一口气下滑到了80.84亿美元,甚至低于去年同期的90亿美元。


由此我们可以推断,之前盛传的苹果全面停止iPhone X生产,大概率是真实的。



然后就是产品库存问题,本季度财报中,苹果的库存已经飙升到了76.62亿美元,较去年同期上涨了264%。


如此大幅度的变动只可能因为iPhone而出现,大概率还是iPhone X的锅。



在本次财报中,苹果CEO蒂姆·库克还专门表态:“在本季度的每个星期里,顾客选择购买iPhone X的人数都最多?!蔽颐且舱依戳斯獾谌绞莸鞑榛筂ixpanel的iPhone型号占比数据,虽然iPhone X的销售量比iPhone 8/8 Plus都多,但市占比7%、9%时,都出现了增长放缓、甚至走平的趋势。


各种有些互相冲突的内外部数据来看,让人真的对iPhone实际表现有点迷。


千亿美元回购计划


毫不例外的,苹果这次财报中也加入了“现金大回馈”的内容。在此次财报发布的同时,苹果宣布——公司董事会已经批准了一项新的1000亿美元股票回购计划。并且将于第三财季中完成此前获批的2100亿美元股票回购计划的执行工作。


根据官方统计,从2012年8月开始实施资本回报计划到2018年3月为止,苹果公司已经向股东返还了2750亿美元现金,其中以回购股票的形式返还的现金为2000亿美元。


值得一提的是,根据最新的财报,截至今年第一季度末,苹果拥有的总资产已经达到了3675亿美元,其中流动资产总额达到了1300亿美元。


有这么大一笔钱回购股票,支撑股价,或许是苹果股东们最希望看到的结局。


其他一些值得关注的财报细节


  • 全球市场的格局没啥变化





  • 不同业务板块中“服务”收入占比继续升高,“iPad”业务占比有所下滑




  • 整体销售和销售成本依旧维持“精准”的60%左右



下一季,会有变化么?



因为iPhone X的高定位,和苹果手机去年以来的ASP不断提升,业内也一直盛传苹果会在今年推出小尺寸全能机iPhone SE的继承者iPhone SE 2。但这款预想中填充苹果中低定位的产品并没有出现在苹果的春季发布会中,甚至连有无都无法确定。不由得让人为苹果下一季度的表现所担忧。


但在这次财报中,苹果也给出了官方对于下一季度的财报预期(4月初到6月底)——515~535亿美元营收。


相比之下,去年同期苹果对于自己业绩的预测为445亿美元,最终业绩实际数字为454亿美元。而且以苹果对于自身业绩预测“普遍看低”的规律来推想,苹果官方对于自己的业绩表现还是相当“自信”,同比增长超过10%应该不成问题(454 x 110% = 500)。


尽管各种“手机时代已经过去”、“移动时代天花板已经来临”的论断满天飞。但至少从现在来看,手机业务数字稳定、手握大笔现金的苹果,还没有到换轨的时候。


 虎Cares 


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